近日，我們組織機(jī)構(gòu)投資者，對黃河旋風(fēng)(13.05,0.05,0.38%)進(jìn)行了實(shí)地走訪調(diào)研，拜訪了公司董事長，董秘等高層領(lǐng)導(dǎo)，并且親自參觀了公司的金剛石生產(chǎn)車間，就公司近期經(jīng)營情況和投資者關(guān)心的市場情況及公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局等問題和公司高層進(jìn)行了深入廣泛的交流。
　　
　　點(diǎn)評：
　　
　　1金剛石金屬粉的產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，向高附加值細(xì)分市場延伸。
　　
　　公司再融資項(xiàng)目之一“12000噸合金粉項(xiàng)目”目前正在加緊實(shí)施中，根據(jù)公司逐步推進(jìn)的策略，我們預(yù)計(jì)今年金屬粉產(chǎn)量超過1000噸，貢獻(xiàn)收入可達(dá)5000多萬元。該產(chǎn)品今年毛利率因產(chǎn)能較小的原因，僅有22%左右，未來隨產(chǎn)能擴(kuò)大，11-12年毛利率可迅速提升到40%以上。我們研判公司11-12年金屬粉的產(chǎn)量分別達(dá)到3500噸和12000噸，則可為公司帶來收入1.4億元和4.8億元左右，保守估計(jì)貢獻(xiàn)利潤2600萬元和1億元左右。
　　
　　2聚晶金剛石復(fù)合片產(chǎn)品前景廣闊，盈利可期。
　　
　　聚晶金剛石復(fù)合片作為公司11年初再融資項(xiàng)目之一，未來將成為公司拳頭產(chǎn)品。目前公司超硬聚晶金剛石復(fù)合片產(chǎn)品的關(guān)鍵生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)取得突破，我們研判產(chǎn)能未來會(huì)迅速釋放。公司09年產(chǎn)量達(dá)到90多萬片，實(shí)現(xiàn)銷售收入1700多萬元。我們謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)公司10-12年復(fù)合片產(chǎn)量將達(dá)到200萬片、500萬片和1200萬片，銷售收入達(dá)到3600萬元、9000萬元和2.2億元左右，隨著毛利率由目前的20%左右提高到11-12年的40%上下，11-12年凈利潤保守估計(jì)分別達(dá)到1800萬元和4600萬元左右。
　　　　
　　3依靠自身技術(shù)優(yōu)勢，積極介入新能源領(lǐng)域。
　　
　　公司在金剛石行業(yè)內(nèi)微粉領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，深厚的技術(shù)積淀，其產(chǎn)品一直以來被市看做“品質(zhì)標(biāo)桿”。
　　
　　公司未來將結(jié)合自己微粉技術(shù)優(yōu)勢，整合國內(nèi)外資源，加大新能源產(chǎn)品的研發(fā)力度；力爭在不遠(yuǎn)的將來，能取得重大突破性進(jìn)展。
　　
　　4超大尺寸人造金剛石單晶制備技術(shù)存在技術(shù)突破可能，為公司拓展一片新天地。
　　
　　公司目前已經(jīng)具有制造大尺寸人造金剛石的技術(shù)，且在顏色純度上也有提升改造的空間。目前公司研發(fā)中心已經(jīng)生產(chǎn)出大直徑金剛石產(chǎn)品，未來公司該項(xiàng)技術(shù)一旦實(shí)現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，將會(huì)為公司金剛石產(chǎn)品開辟出一片嶄新的市場。
　　
　　5傳統(tǒng)單晶超硬材料持續(xù)保持穩(wěn)健增長，確保公司穩(wěn)定利潤來源。
　　
　　公司傳統(tǒng)單晶超硬材料未來將持續(xù)保持穩(wěn)定增長，金剛石產(chǎn)能將保持在15-20億克拉之間，維持公司行業(yè)內(nèi)的“二把交椅”地位。根據(jù)公司相關(guān)公告，幕投項(xiàng)目700臺(tái)設(shè)備將會(huì)在11-12年陸續(xù)到位，并且公司將注重大小機(jī)型搭配，利用各種機(jī)型優(yōu)勢和特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、低成本地覆蓋所有粒度段，形成穩(wěn)定的全系列產(chǎn)品。公司理念是，不一味追求產(chǎn)能擴(kuò)大，注重細(xì)分市場協(xié)調(diào)和布局，依據(jù)市場需求，最大程度的攫取單晶金剛石產(chǎn)品不同細(xì)分市場中的利潤。預(yù)計(jì)10-12年公司金剛石產(chǎn)能將達(dá)到15億克拉、17億克拉和20億克拉，保守估計(jì)為公司實(shí)現(xiàn)收入6億元、7億元和8億元；實(shí)現(xiàn)利潤4800萬元、1.2億元和1.6億元左右。
　　
　　結(jié)論：
　　
　　公司再融資項(xiàng)目存在提前釋放產(chǎn)能的可能，聚晶金剛石復(fù)合片和金屬復(fù)合粉產(chǎn)量有望在11-12年大幅進(jìn)入市場，同時(shí)源于產(chǎn)能優(yōu)勢，毛利率大幅提升至40%左右水平。公司利用自有金剛石技術(shù)制備優(yōu)勢，利用自身國外股東優(yōu)勢資源，積極參與新能源領(lǐng)域熱點(diǎn)產(chǎn)品研發(fā)；研判未來公司將積極地與區(qū)域內(nèi)相關(guān)企業(yè)開展合作，形成強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，積極切入國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)。公司未來在新能源領(lǐng)域內(nèi)取得技術(shù)突破可能性極高，利潤增長想象空間巨大。我們謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)11-12年公司聚晶金剛石復(fù)合片產(chǎn)量為200萬，500萬和1200萬片，金屬復(fù)合粉產(chǎn)量為1200噸，3500噸和12000噸。