隨著7月15日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布上半年數(shù)據(jù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)半年報(bào)引起各方關(guān)注。
　　7月8日，中共中央總書(shū)記習(xí)近平主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家座談會(huì)時(shí)指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面和社會(huì)大局基本穩(wěn)定，金融市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得新的進(jìn)展，但經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍然分化，新舊發(fā)展動(dòng)力的轉(zhuǎn)換需要一個(gè)過(guò)程，新動(dòng)力的成長(zhǎng)勢(shì)頭正在加快。
　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)派出多路調(diào)研組調(diào)研各地經(jīng)濟(jì)并在很多領(lǐng)域取得一致意見(jiàn)，比如經(jīng)濟(jì)的分化，主要表現(xiàn)在地區(qū)和行業(yè)上。
　　交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力大最重要方面是民間投資放慢。一般當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升期時(shí)，民企率先加快投資，經(jīng)濟(jì)放慢時(shí)，民企投資增速則收縮。在下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力大時(shí)，積極的財(cái)政政策可以發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用。貨幣政策將保持總體穩(wěn)健偏松的格局，可以考慮降低存款準(zhǔn)備金率1-2次，每次50個(gè)基點(diǎn)。
　　他指出，下一步要積極發(fā)揮財(cái)政和投資政策對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)的重要作用，有效采取更具有針對(duì)性、更為精準(zhǔn)和差異化的調(diào)控舉措。建議更多地從供給側(cè)發(fā)力，穩(wěn)步推進(jìn)去產(chǎn)能，加快推進(jìn)補(bǔ)庫(kù)存，梳理不合理收費(fèi)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)相關(guān)金融改革。

　　經(jīng)濟(jì)分化加劇
　　目前經(jīng)濟(jì)分化明顯加劇已是各方共識(shí)。這樣的分化，突出地反映在區(qū)域和行業(yè)上。
　　我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的板塊內(nèi)部正在發(fā)生著分化。比如東北經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)了去年以來(lái)的頹勢(shì)，但是黑龍江和吉林開(kāi)始止跌回升，遼寧繼續(xù)放慢。再如行業(yè)領(lǐng)域，煤炭等過(guò)剩行業(yè)繼續(xù)虧損，利潤(rùn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，但是新能源汽車等繼續(xù)加快增長(zhǎng)。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任張軍擴(kuò)在近期該中心召開(kāi)的2016年省區(qū)市經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析座談會(huì)總結(jié)上半年經(jīng)濟(jì)特征時(shí)表示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但是經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的基礎(chǔ)仍不牢固，經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然比較大，區(qū)域分化明顯。
　　絕大多數(shù)省份投資增速有較大的下行壓力，特別是工業(yè)投資和民間投資持續(xù)下行。與去年同期相比，31個(gè)省區(qū)市中有21個(gè)地區(qū)投資增速明顯下降，平均降幅超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn)，只有10個(gè)地區(qū)投資增速有所上升。其中工業(yè)投資和民間投資增速下降的趨勢(shì)尤為明顯。
　　從供給側(cè)看，一是多數(shù)地方的工業(yè)增長(zhǎng)速度放緩，企業(yè)效益普遍下滑。二是新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模仍然較小，不足以對(duì)沖傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)增速下滑帶來(lái)的壓力。
　　“現(xiàn)在的問(wèn)題是，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍不足以對(duì)沖過(guò)剩產(chǎn)業(yè)的下行壓力，但是改革仍需要加快，”方正證券(7.730, 0.00, 0.00%)高級(jí)分析師楊為敩說(shuō)，“因?yàn)榫植康貐^(qū)有陣痛，但是全局并沒(méi)有陣痛。”對(duì)于過(guò)剩領(lǐng)域仍需要減冗員、產(chǎn)能和產(chǎn)量，但是要提高產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)而提高價(jià)格和利潤(rùn)。
　　銀河證券首席總裁顧問(wèn)左曉蕾認(rèn)為，從整體而言，經(jīng)濟(jì)增速仍在放慢。當(dāng)前是要適應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。這涉及到調(diào)整過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)能，同時(shí)形成新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力，但是都需要有一個(gè)過(guò)程。
　　“短期而言，不必糾結(jié)經(jīng)濟(jì)增速是多少，最核心的是要加快轉(zhuǎn)型，尤其是企業(yè)。”她說(shuō)。

　　下半年將適度擴(kuò)大總需求
　　針對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)，中共中央總書(shū)記習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，適度擴(kuò)大總需求，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，有力、有度、有效落實(shí)好“三去一降一補(bǔ)”重點(diǎn)任務(wù)；引導(dǎo)好發(fā)展預(yù)期，用穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，用重大改革舉措落地增強(qiáng)發(fā)展信心。
　　適度擴(kuò)大總需求，這意味著下半年投資增長(zhǎng)可能仍需要確保一定的速度。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究員魏加寧在7月10日的新供給2016年第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)上指出，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力大，下半年需要找準(zhǔn)發(fā)展瓶頸，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革政策是有必要的，上一些早晚都要上，早上早獲益的大項(xiàng)目。“趁著現(xiàn)在鋼鐵、水泥價(jià)格比較低，如城市管道、水利工程、交通等項(xiàng)目可以加快推進(jìn)，最好是采取PPP（政府和社會(huì)資本合作）的模式。”他說(shuō)。
　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，目前在需求側(cè)的三駕馬車上，出口需求難以控制，消費(fèi)需求相對(duì)穩(wěn)定，能很快增加的主要是投資。一些短板領(lǐng)域的投資可以加快，比如高速鐵路、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、旅游、醫(yī)療、養(yǎng)老、地下管網(wǎng)等項(xiàng)目。
　　魏加寧認(rèn)為，中國(guó)存在改革周期，并與需求的升級(jí)相匹配。第一個(gè)周期是上世紀(jì)80年代，解決吃穿問(wèn)題；第二個(gè)周期是90年代，解決用的問(wèn)題；第三個(gè)周期是本世紀(jì)頭十年，解決住行問(wèn)題；目前第四個(gè)周期應(yīng)該主要解決醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等新需求，從補(bǔ)供方轉(zhuǎn)為補(bǔ)需方。
　　中國(guó)（海南）改革發(fā)展研究院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)匡賢明指出，中國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，服務(wù)型消費(fèi)快速增長(zhǎng)，但服務(wù)供給短缺情況比較突出。
　　因此，擴(kuò)大投資的關(guān)鍵是擴(kuò)大服務(wù)業(yè)投資，這就要求加快服務(wù)業(yè)市場(chǎng)開(kāi)放，鼓勵(lì)各類資本進(jìn)入服務(wù)領(lǐng)域。關(guān)鍵是盡快穩(wěn)定社會(huì)資本預(yù)期，進(jìn)而在這個(gè)基礎(chǔ)上予以政策支持。
　　他認(rèn)為，下一步加快改革的步伐， 需要在頂層設(shè)計(jì)基礎(chǔ)上鼓勵(lì)、支持基層創(chuàng)新和先行先試。另一方面，要有改革的典型。“一個(gè)好的典型勝過(guò)幾個(gè)好的文件，對(duì)勇于改革、善于改革的干部、企業(yè)家等，要予以典型化宣傳。”他說(shuō)。

　　專家預(yù)測(cè)上半年經(jīng)濟(jì)增速6.5% 民間投資外熱內(nèi)冷受關(guān)注
　　“當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的‘新’已明朗，‘常’未實(shí)現(xiàn)。今年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度已經(jīng)落到6.7%，二季度有可能再低一點(diǎn)。”7月10日，知名民間智庫(kù)華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康在上海表示。
　　他的這一預(yù)測(cè)，與上海財(cái)經(jīng)大學(xué)高等研究院近期發(fā)布的年中數(shù)據(jù)不謀而合，上述機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，基準(zhǔn)政策下，二季度GDP增速為6.5%，比一季度有所降低。
　　事實(shí)上，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，目前市場(chǎng)對(duì)于上半年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期大多集中在6.5%到6.7%之間。
　　而本周，中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年數(shù)據(jù)將陸續(xù)發(fā)布，其靚麗與否，將對(duì)今年下半年的貨幣政策和財(cái)政政策產(chǎn)生直接影響。
　　上海財(cái)大課題組認(rèn)為，目前主導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的傳統(tǒng)“三駕馬車”中，消費(fèi)增速已經(jīng)放慢；投資價(jià)格和數(shù)量增速持續(xù)下滑，尤其是民間投資增速的大幅度下滑已引起足夠重視；全球貿(mào)易萎縮背景下，進(jìn)出口持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，短期難改觀。
　　前5月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增速為10.2%，較2015年全年平均下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月實(shí)際增速?gòu)?015年12月的10.7%下降到2016年5月的9.7%，特別地，2016年4月的實(shí)際增速只有9.3%，扣除春節(jié)因素的影響，創(chuàng)下2005年以來(lái)新低。
　　但可喜的是，消費(fèi)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的變化，一些商品如中西藥品類、日用品類、家具類、書(shū)刊雜志類、體育娛樂(lè)用品類消費(fèi)實(shí)際增速平穩(wěn)或上升，需要在教育、醫(yī)療、文化、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)的供給端作相應(yīng)的改革。
　　“但這些總體來(lái)說(shuō)占比太小，所以消費(fèi)不可能是短期穩(wěn)增長(zhǎng)的有效途徑。”上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授黃曉東說(shuō)，他是這一課題組的首席專家。
　　投資方面，雖然6月全國(guó)投資數(shù)據(jù)尚未公布，但前5月民間投資的“一瀉而下”已引起中央的高度重視。
　　“今年民間投資還有一個(gè)特點(diǎn)是外熱內(nèi)冷，對(duì)外的投資好得不得了，這也在一定程度上擠壓了對(duì)內(nèi)投資的空間。”一位參與了上述上財(cái)大研討會(huì)的官方專家表示。
　　近幾年，面對(duì)國(guó)內(nèi)不斷上升的資產(chǎn)價(jià)格，以及趨于下降的收益水平，海外市場(chǎng)的吸引力提升，海外投資開(kāi)始成為部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重要組成部分。
　　而匯率、利率的頻繁波動(dòng)，以及人民幣慢速貶值的預(yù)期，則成為中國(guó)民間資本“走出去”的臨門(mén)一腳。
　　以上海為例，根據(jù)上海市商務(wù)委最新數(shù)據(jù)，1-5月，上海實(shí)到外資69.8億美元，占全國(guó)同期實(shí)到外資總量的12.9%。而同期上海企業(yè)實(shí)際對(duì)外投資131.57億美元，同比猛增228%，占同期全國(guó)對(duì)外投資比重達(dá)17.9%。
　　“實(shí)際對(duì)外投資額是實(shí)際利用外資額的兩倍，這在歷史上還是首次。”上述專家稱。
　　新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇理事會(huì)副理事長(zhǎng)、華軟資本董事長(zhǎng)王廣宇認(rèn)為，最近幾年，中國(guó)的投資效率非常低，無(wú)論是基礎(chǔ)設(shè)施投資、企業(yè)項(xiàng)目投資，還是金融資本的回報(bào)，效率下降得非常厲害。
　　他指出，近年來(lái)投資主導(dǎo)型的增長(zhǎng)模式逐漸失去了動(dòng)力，固定資本產(chǎn)出效率和企業(yè)回報(bào)率雙雙下滑。這一問(wèn)題迅速波及到信貸和債務(wù)領(lǐng)域。
　　“內(nèi)需不足，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展空間受到擠壓，這是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的最重要原因。”王廣宇說(shuō)。
　　從分析來(lái)看，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，但一些積極的變化也在發(fā)生。
　　上海市政府發(fā)展研究中心副主任周國(guó)平認(rèn)為，首先，區(qū)域發(fā)展有兩方面變化：2015年經(jīng)濟(jì)最困難的是東北三省和華北，但今年上半年黑龍江和吉林開(kāi)始止跌回升；其次，原來(lái)的東、中、西部經(jīng)濟(jì)增速相差比較大，現(xiàn)在越來(lái)越接近。
　　此外，進(jìn)入2016年以來(lái)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)扭轉(zhuǎn)了2015年持續(xù)一整年的跌勢(shì)，截至5月累計(jì)增速為6.4%。利潤(rùn)總額較大、增長(zhǎng)較多的是制造業(yè)、IT、醫(yī)藥制藥業(yè)等。
　　“這些利潤(rùn)的上升主要是由非國(guó)有企業(yè)形成的，這也是一個(gè)亮點(diǎn)。”黃曉東說(shuō)。
　　賈康認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛力、韌性和回旋余地確實(shí)存在。如果將上述因素綜合看，不排除今年年內(nèi)，最晚明年上半年，可能看到“階段性探底”，這也是決定未來(lái)三年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的一個(gè)很重要時(shí)間點(diǎn)。
　　周國(guó)平也認(rèn)為，從數(shù)字上來(lái)看，目前經(jīng)濟(jì)年內(nèi)波動(dòng)并不大。必須要看明年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如果和今年四季度持平，才可以說(shuō)有止跌回升的可能。