對于2011年的鋁需求，從下游的分析來看，利多因素仍然還有：房地產(chǎn)的保障性住房建設(shè)和汽車行業(yè)的內(nèi)生性增長，都可以繼續(xù)為我國的鋁需求提供支持。但在商品房市場上的嚴(yán)厲打壓政策也成為鋁需求減弱的一個憂慮；
　　
　　如果電價上調(diào)3元/千瓦時，按照14000千瓦時/噸的標(biāo)準(zhǔn)計算的話，那么電解鋁的冶煉成本將會上漲420元/噸的水平。2009年下半年，發(fā)改委的上調(diào)電價觸發(fā)了鋁價的上漲，我們認(rèn)為成本的推高仍舊有希望支持鋁價上漲；
　　
　　LME鋁庫存的增長，可能與即將推出的ETF基金有關(guān)。據(jù)路透社消息，俄鋁一高層在電話會議中稱，鋁ETF很快將推出，將在數(shù)周內(nèi)而非數(shù)月內(nèi)推出。ETF基金的推出可能與鋁庫存的重新上行有關(guān)。而這預(yù)示著鋁價可能再獲一波上漲助力；
　　
　　1月，我國狹義貨幣發(fā)放量為26.31萬億元，同比增長14.6%，比去年12月的21.18%有大幅度的下降；廣義貨幣為73.56萬億元，同比增速為17.58%，比去年12月的19.72%的同比增速也有較為明顯的減少。從貨幣供應(yīng)增速的變化上看，已經(jīng)可以較為明顯的看出緊縮政策的效果；
　　
　　新增貸款和貨幣增速均比目標(biāo)要更高，CPI比11月份有小幅回落，而GDP增長10.3%，顯示經(jīng)濟未有過熱風(fēng)險。央行停發(fā)票據(jù)行為顯示在政策調(diào)控中，央行不會一味的緊縮，盡管從政策上來說，收緊是大趨勢，但局部而言，仍有放松的可能性存在；
　　
　　但是目前鋁價下跌的空間也非常有限。一方面利潤不高，另一方面成本還要繼續(xù)上升，擠壓原本已經(jīng)相當(dāng)微薄的利潤空間，在這種條件下，鋁價可能還會繼續(xù)在一個區(qū)間內(nèi)波動，如果外圍市場沒有太強烈的向下拉動的影響作用的話，鋁價在3月份可能重拾漲勢，盡管幅度有限。
　　
　　2月鋁價小幅波動
　　
　　2月的鋁價跌宕起伏，但總體波動不大。滬鋁最終圍繞于17000元/噸一線波動，而LME鋁價則企穩(wěn)于2500美元/噸。外部環(huán)境風(fēng)聲鶴唳，除原油大漲以外，多個商品發(fā)生大幅下跌，而鋁價仍舊巋然不動。
　　
　　下游需求尚未完全復(fù)蘇
　　
　　房地產(chǎn)行業(yè)受到多重打壓
　　
　　對于房地產(chǎn)來說，限購政策和信貸收縮政策是非常不利的。房地產(chǎn)行業(yè)本身受到打壓已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖聦崱?br /> 　　
　　2011年1月26日，國務(wù)院常務(wù)會議推出八條房地產(chǎn)市場調(diào)控措施。限購成為房地產(chǎn)調(diào)控的主旋律。隨后，上海、青島、濟南、成都、北京等城市出臺細(xì)則，對限購政策做出更加細(xì)致的規(guī)定。政策的內(nèi)容大致是“禁三禁二禁一”。本市戶口擁有第一套住房，可購買第二套住房，但不允許購買第三套住房，此為“禁三”；外地居民無住房的，可憑借納稅證明、社會保險繳納證明購買一套住房，禁止購買第二套住房，此為“禁二”；不能提供納稅證明或者社會保險繳納證明的外地戶籍居民暫停購房。
　　
　　從2010年4月15日開始，限購已經(jīng)逐漸成為房地產(chǎn)調(diào)控政策的核心內(nèi)容。從政策的目的來看，限購仍舊為限制房價過快上漲服務(wù)。但是這一政策無疑要影響房地產(chǎn)市場成交量：如果在全市40個大中城市均采取全市限購方案，那么全國的成交量將下降18%；如果采取主城區(qū)限購方案，那么成交量將下降9%。考慮不同城市對限購范圍的規(guī)定有所區(qū)分，那么成交量的下降將會在9%~18%之間。
　　
　　汽車銷量創(chuàng)下歷史新高
　　
　　盡管有北京限堵政策、各類優(yōu)惠政策退出等因素作用，但1月份的汽車銷量仍舊創(chuàng)下了歷史新高。根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，我國1月份汽車銷售189.44萬輛，同比增長13.81%。