亡羊補牢，政策助力中國機床公司提升競爭力。高端機床需求具有明顯的用戶定制特征，產(chǎn)品的高附加值源于因應用戶需求的創(chuàng)新能力。因此，用戶導向的創(chuàng)新能力是機床公司最為核心的競爭力。近年中國政府陸續(xù)出臺的《振興裝備制造業(yè)意見》、《國家“十一五”規(guī)劃》、《國家中長期科技規(guī)劃》，以及將出臺的《數(shù)控機床 “十一五”專項規(guī)劃》等政策及配套措施，為機床業(yè)全面提升競爭力創(chuàng)造了條件。我們最為期待的是能夠為機床公司減負的財稅扶持，以及促進采購國產(chǎn)機床的配套政策。
　　　　
　　“十一五”將是中國機床業(yè)的“白金時代”。基于兩個假設(shè)：（1）國內(nèi)機床表觀消費量年均增速保持在15%左右（“十五”期間的CAGR 是23.72%）；（2）國產(chǎn)機床的市場占有率提高到60%（2005 年國產(chǎn)機床市場占有率提高3 個點至46%），可以推斷“十一五”期間國產(chǎn)機床產(chǎn)值的復合年增長率將在20%以上。
　　　　
　　與國際機床公司相比，中國機床業(yè)龍頭公司的價值存在低估。2005 年中國已經(jīng)成為世界第三大機床制造國，同時還是主要機床制造國中增長預期最高的國家?？紤]到中國機床公司競爭力和盈利能力的不斷提升，中國機床業(yè)的估值水平不應低于增長乏力的歐美同行。相對歐美平均19 倍、日本平均24 倍的平均預期市盈率（2006），給予中國機床業(yè)龍頭公司18-20 倍市盈率應可接受。
　　　　
　　機床雙雄各領(lǐng)風騷，歷史問題風險與機遇共存。G 沈機（000410）是國內(nèi)數(shù)控車鉆床的龍頭企業(yè)，G 秦發(fā)展（000837）則是精密機床領(lǐng)域中的領(lǐng)軍者。從2005 年集團產(chǎn)值和利潤來看兩家公司的母公司分居國內(nèi)第二和第三位。G 沈機數(shù)控機床總產(chǎn)量國內(nèi)第一，主導產(chǎn)品與臺灣韓國等地已經(jīng)沒有差距，在高端機床領(lǐng)域也有所突破；G 秦發(fā)展在國內(nèi)數(shù)控齒輪磨床市場上處于壟斷地位，具備與國際一流公司競爭的能力，外圓磨床國內(nèi)第二。兩家公司目前均仍有所低估，風險點主要在歷史包袱上。G 沈機的高負債和占款，G 秦發(fā)展的秦眾電子都需要一段時間才能解決。相關(guān)歷史問題的解決對公司來說風險與機遇共存。