2024-01-31，萬聯(lián)證券發(fā)布一篇商貿(mào)零售行業(yè)的研究報告，報告指出，12月印度培育鉆石毛坯進口額同比+22%，天然鉆石價格底部回升。 

       報告具體內(nèi)容如下：

       12月培育鉆石數(shù)據(jù)： 印度培育鉆石毛坯進口額同比轉(zhuǎn)正，出口同比轉(zhuǎn)負。據(jù)GJEPC數(shù)據(jù)顯示，2023年12月印度培育鉆石毛坯進口額為1.36億美元，同比+22.22%，由負轉(zhuǎn)正；培育鉆石裸鉆出口額為0.84億美元，同比-18.46%，由正轉(zhuǎn)負。2023年全年，印度培育鉆石毛坯進口額為11.10億美元，同比-24.72%，相較于2022年（同比+30.52%）由正轉(zhuǎn)負；培育鉆石裸鉆出口額13.68億美元，同比-20.22%，相較于2022年（同比+49.92%）由正轉(zhuǎn)負。

        印度培育鉆石出口端與進口端滲透率均同比提升。據(jù)GJEPC數(shù)據(jù)顯示，2023年12月印度培育鉆石出口端滲透率為8.83%，同比+1.37個pct；培育鉆石進口滲透率為9.42%，同比+2.61個pct。2023年全年，印度培育鉆石裸鉆出口端滲透率為7.34%，同比+0.36個pct，相較于2022年出口滲透率提升；培育鉆石毛坯進口滲透率為7.23%，同比-0.15個pct，相較于2022年進口滲透率微降。 12月天然鉆石數(shù)據(jù)： 印度天然鉆石毛坯進口同比跌幅大幅收窄，裸鉆出口同比跌幅擴大。據(jù)GJEPC數(shù)據(jù)顯示，2023年12月印度天然鉆石毛坯進口額為13.10億美元，同比-14.08%，較上月同比跌幅收窄。天然鉆石裸鉆出口額為8.62億美元，同比-32.11%，較上月同比跌幅擴大。2023年全年，印度天然鉆石毛坯進口額為142.32億美元，同比-23.00%，相較于2022年（同比+4.33%）由正轉(zhuǎn)負；天然鉆石裸鉆出口額172.77億美元，同比-24.40%，相較于2022年（同比-4.10%）跌幅擴大。 價格方面：由于宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇、鉆石市場需求恢復(fù)等因素影響，天然鉆石價格持續(xù)回升。

       根據(jù)IDEX數(shù)據(jù)顯示，12月份國際成品鉆石價格指數(shù)有所回升，截至12月31日，指數(shù)收于109.79點，環(huán)比11月+1.38個pct，單月增速較11月微升，同比2022年12月31日-21.75個pct。 投資建議：印度作為全球主要鉆石加工地，其毛坯鉆進口情況與裸鉆出口情況對于判斷下游景氣度有著重要的參考意義。短期來看，2023年印度培育鉆石與天然鉆石進出口情況表現(xiàn)不佳，培育鉆石毛坯進口/裸鉆出口額分別同比-24.72%/-20.22%，天然鉆石毛坯進口/裸鉆出口額分別同比-23.00%/-24.40%。

       價格方面，天然鉆石成品鉆價格持續(xù)下探，但到10月后止跌回升。中長期來看，隨著宏觀經(jīng)濟的逐步修復(fù)、“悅己”消費觀念的進一步普及等，鉆石下游消費需求有望逐漸修復(fù)。而培育鉆石由于其成分和結(jié)構(gòu)域天然鉆石相同，且在價格上相較天然鉆石有較大的優(yōu)勢，疊加近年來媒體與品牌商對下游消費者的教育，未來培育鉆石滲透率有望進一步提高。 風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、下游需求恢復(fù)不及預(yù)期、市場競爭加劇風(fēng)險。