《行業(yè)報(bào)告《下》），將著重討論：銀行、原石、上游產(chǎn)業(yè)、培育鉆石的內(nèi)容，以及對(duì)未來(lái)的展望：

銀行

可以預(yù)見(jiàn)的是，在短期的未來(lái)，銀行對(duì)于鉆石行業(yè)的貸款支持依舊不會(huì)太大。數(shù)家鉆石機(jī)構(gòu)向銀行方面提出增加資金供應(yīng)的努力并不成功，不過(guò)他們依然在繼續(xù)爭(zhēng)取。

不過(guò)，鉆石行業(yè)領(lǐng)投者——荷蘭銀行（ABN AMRO）已經(jīng)宣布，自4月至9月期間，對(duì)于貸款額在5000萬(wàn)歐元以下的鉆石企業(yè)將暫停收取本金和利息。對(duì)于250萬(wàn)歐元以下的商業(yè)貸款，將自動(dòng)延后6個(gè)月收取本金和利息。

▲ 2019Q2 - 2020Q1期間銀行對(duì)鉆石行業(yè)的投資持續(xù)下降

行業(yè)上游的狀況

原石/毛坯石

對(duì)于礦業(yè)公司來(lái)說(shuō)，2020年開(kāi)始得很好。2019年12月的零售業(yè)績(jī)普遍不錯(cuò)，這驅(qū)動(dòng)了行業(yè)中游對(duì)原石的需求，也給礦業(yè)公司帶來(lái)了需要的現(xiàn)金流，減少了自己的庫(kù)存壓力。據(jù)估計(jì)，行業(yè)上游的原石庫(kù)存因此下降了50億美元等值的貨品。

一月份，上游將價(jià)值超過(guò)10億美元的原石投放進(jìn)了市場(chǎng)。這些產(chǎn)品被中游興致勃勃地買下了。但那時(shí)的中游企業(yè)都過(guò)于樂(lè)觀，買下了超過(guò)自己能“消化”的產(chǎn)品。銀行方面提早看到了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并發(fā)出了相應(yīng)警告。

這個(gè)警告在二月份得到了證實(shí)。

正當(dāng)人們?yōu)槭袌?chǎng)變化感到擔(dān)心的時(shí)候，COVID-19疫情來(lái)了。

本季度末，原石貿(mào)易踩下了剎車。三月份，隨著珠寶零售活動(dòng)的急劇下降，加工中心紛紛關(guān)閉，中游再也不需要從上游買那么多的鉆石原石了，其實(shí)他們也已經(jīng)沒(méi)有能力處理這些產(chǎn)品了。即使工廠依然能保持生產(chǎn)力，但在賣不掉成品鉆的情況下，他們?cè)趺纯赡苤Ц兜闷鹕a(chǎn)成本？

何況此時(shí)此刻，成品鉆價(jià)格得未來(lái)已經(jīng)變得未知。

不過(guò)也有人說(shuō)，經(jīng)歷過(guò)這次暫停之后，原石供應(yīng)可能出現(xiàn)短缺。而且，當(dāng)疫情過(guò)去之后，中游企業(yè)會(huì)特別渴望得到新的原石供應(yīng)，這對(duì)價(jià)格有一定的拉伸作用。

但是這只不過(guò)是焦慮情緒引起的想法而已。

戴比爾斯 De Beers

在2020年的前兩次看貨會(huì)上，戴比爾斯并沒(méi)有降價(jià)。對(duì)于戴比爾斯而言，寧愿降低銷售額也不降價(jià)是一種老派政策了。雖然過(guò)去他們也做過(guò)一些讓步，不過(guò)方法都比較“迂回”。

要知道在2020年第一次看貨會(huì)上，戴比爾斯的銷售額達(dá)到了5.51億美元，比去年12月那次上升了29%，比去年同期上升了10%之多。這可是一大批貨物，不過(guò)戴比爾斯的客戶都保持著很高的熱情，有的甚至超量采購(gòu)。

對(duì)于戴比爾斯來(lái)說(shuō)，之前坐擁大量的庫(kù)存，現(xiàn)金流也顯得岌岌可危。這次一舉銷售大量的產(chǎn)品，無(wú)疑是一種很大的放松。然而，第一次的看貨會(huì)讓中游庫(kù)存堆積得太快，以至于到了第二次看貨會(huì)時(shí)，很多公司都提出了延遲采購(gòu)的要求。第二次看貨會(huì)銷售總額為3.55億美元，直接下降36%。

這只是三月份悲劇的預(yù)兆。

第三次看貨會(huì)定于3月30日-4月3日舉行，不過(guò)遭到了各方面的打擊。首先是看貨商（即客戶）紛紛要求“更靈活的采購(gòu)政策”。然后就是南非（通往博茨瓦納的最主要空中渠道）宣布關(guān)閉國(guó)境。博茨瓦納隨后跟上，接著是印度……各國(guó)政府紛紛停止了自己國(guó)家的商業(yè)活動(dòng)，包括鉆石的切磨加工。戴比爾斯雖然之前已經(jīng)答應(yīng)了客戶能100%延遲采購(gòu)，但依舊取消了第三次看貨會(huì)。

▲ 戴比爾斯看貨會(huì)原石需求降至零 ▲

阿羅莎/埃羅莎 ALROSA

雖然持有大量的鉆石庫(kù)存，阿羅莎依然取消了四月份的銷售活動(dòng)（原定4月6日-10日），并允許自己的長(zhǎng)期客戶能延遲采購(gòu)100%的合同產(chǎn)品。這里面確實(shí)涉及到了一些法律事務(wù)上的變更，因?yàn)榘凑蘸贤?guī)定，長(zhǎng)期客戶必須保證每個(gè)月都要達(dá)到一定的采購(gòu)額，否則將失去資質(zhì)。

和戴比爾斯的戰(zhàn)略一樣，阿羅莎也是寧愿以銷量為代價(jià)來(lái)?yè)Q取價(jià)格的穩(wěn)定。除了因?yàn)榻祪r(jià)后再提價(jià)困難重重，也因?yàn)闇p少銷量有助于價(jià)格的恢復(fù)。這種old school的做法，之前由戴比爾斯主導(dǎo)，現(xiàn)在被阿羅莎全盤接收并執(zhí)行。

為了支持自己的長(zhǎng)期客戶，阿羅莎在三月份將保底采購(gòu)額降低到了合同金額的50%，并允許10%的延遲采購(gòu)，延遲的最后期限是五月底。隨著全球各國(guó)開(kāi)始限制旅行，阿羅莎舉行了大顆粒原石（10.8ct以上）的線上拍賣（3月23日-4月6日）。其他形式的銷售活動(dòng)都告暫停。

阿羅莎一月份的原石銷售額為3.9億美元，這是自2018年4月以來(lái)的最高數(shù)值，比上一個(gè)月（2019年12月）增長(zhǎng)了11%，比去年同期增長(zhǎng)28%。二月份銷售額迅速下跌12%，為3.42億美元，三月份跌至1.49億美元。

▲ 阿羅莎月銷售額統(tǒng)計(jì)表 ▲

力拓集團(tuán) Rio Tinto

另一個(gè)礦業(yè)巨頭——澳洲力拓集團(tuán)一直跟隨著本國(guó)政府做出自己的市場(chǎng)決定。力拓放緩了開(kāi)采和發(fā)掘的工作進(jìn)度，包括其在加拿大的礦產(chǎn)。就像戴比爾斯和阿羅莎一樣，力拓的銷售勢(shì)頭一月份高漲，在三月份迎來(lái)終結(jié)。

中小型礦業(yè)公司的狀態(tài)

南非總統(tǒng)Cyril Ramaphosa宣布了該國(guó)自3月26日至4月16日全國(guó)封鎖三周的決定，導(dǎo)致了一些礦產(chǎn)公司要么限產(chǎn)要么直接關(guān)閉，因?yàn)樵跁和Ｖ笾貑㈤_(kāi)采是需要很高的費(fèi)用的。

佩特拉（Petra Diamonds）和其他類似的中小型礦業(yè)公司的反應(yīng)基本都是減產(chǎn)，不過(guò)這也根據(jù)礦產(chǎn)的種類來(lái)區(qū)分（開(kāi)放礦、地下礦、沖積礦各有不同）。另外，佩特拉也決定將南非的銷售活動(dòng)減少為三天的時(shí)間。Gem Diamonds公司公布的數(shù)據(jù)顯示，他們?cè)?月18日舉行的小顆粒原石銷售會(huì)上，銷售額下降了18%左右。一周以后，Gem Diamonds宣布著名的萊森礦（Let?eng，以出產(chǎn)大顆粒鉆石聞名世界，位于萊索托王國(guó)）進(jìn)入三周的“維護(hù)期”（3月29日-4月21日）。

南非國(guó)家鉆石貿(mào)易公司（SDT）于3月27日-4月17日期間放假。

原石招標(biāo)

一月份的各種招標(biāo)會(huì)進(jìn)展都很順利，價(jià)格也比較強(qiáng)勁，不過(guò)三月份之前都是下滑的趨勢(shì)，其中二月份更是如同預(yù)計(jì)的那樣下降了20%之多。應(yīng)該說(shuō)這是原始供應(yīng)商所面臨過(guò)的最劇烈的價(jià)格下滑時(shí)期。

在Grib安特衛(wèi)普招標(biāo)會(huì)上，在價(jià)格下降18%的基礎(chǔ)上，有超過(guò)80%的產(chǎn)品成功銷出。

不過(guò)在三月份的各種招標(biāo)會(huì)、采購(gòu)會(huì)上，參加競(jìng)標(biāo)和采購(gòu)的公司數(shù)量都出現(xiàn)了下降。這并不令人意外。

培育鉆石

從一月開(kāi)始到二月底，培育鉆石的銷售情況都是比較健康的。中國(guó)供應(yīng)的培育鉆石原石因?yàn)檗r(nóng)歷新年放假的緣故停止了一段時(shí)間。原本工廠應(yīng)于二月份復(fù)工，然而直到二月底都沒(méi)有開(kāi)始工作。隨后也只是部分工廠的限員復(fù)工。

旅行的限制給采購(gòu)帶來(lái)了障礙，加工廠只愿意在客戶（在沒(méi)看到貨物的情況下）預(yù)付貨款后才肯發(fā)貨。事實(shí)證明，那種信任感其實(shí)是受限制的。

三月中旬，HPHT（高溫高壓技術(shù)制造的）培育鉆石出現(xiàn)缺貨。

根據(jù)培育鉆石廠家和批發(fā)商的反饋，成品鉆銷售在三月份早期突然停止。業(yè)內(nèi)期望四月份能有所恢復(fù)。

在本季度的前兩個(gè)月里，培育鉆石的價(jià)格保持穩(wěn)定，市場(chǎng)交易也在繼續(xù)。

▲ 成品鉆（培育鉆石）批發(fā)價(jià)變化趨勢(shì)指引 ▲

還有一個(gè)重要的現(xiàn)象，就是二月份出現(xiàn)的CVD（化學(xué)氣相沉積法）技術(shù)專利爭(zhēng)議（相關(guān)內(nèi)容可以參考JCK在那段時(shí)期的報(bào)道），這影響了CVD培育鉆石的銷售。

從數(shù)據(jù)上看，HPHT的需求情況更好。

目前很難預(yù)測(cè)疫情結(jié)束之后培育鉆石的市場(chǎng)需求和價(jià)格走向。事實(shí)上曾經(jīng)有一家加工廠表達(dá)過(guò)自己的意見(jiàn)，認(rèn)為疫情之后培育鉆石的價(jià)格應(yīng)當(dāng)會(huì)下降，因?yàn)橘Q(mào)易商/中間商屆時(shí)會(huì)急于增加自己的現(xiàn)金流。

展望

COVID-19疫情會(huì)摧毀我們（鉆石行業(yè)）的商業(yè)世界嗎？顯然目前它已經(jīng)將貿(mào)易帶到了零點(diǎn)，雖然對(duì)于實(shí)體的打擊極為嚴(yán)重，但是對(duì)線上零售確實(shí)起到了重要的促進(jìn)作用?；蛟S在未來(lái)的幾年里，線上銷售會(huì)獲得很快的發(fā)展。

（各國(guó)的）經(jīng)濟(jì)刺激政策已經(jīng)準(zhǔn)備出臺(tái)了。一旦疫情結(jié)束，這些政策都會(huì)開(kāi)始發(fā)揮作用。它們將以多種形式出現(xiàn)，并符合各國(guó)的經(jīng)濟(jì)理念。比如經(jīng)歷過(guò)上世紀(jì)三十年代經(jīng)濟(jì)蕭條之后，美國(guó)人特別害怕失業(yè)率提高。這種情緒將引發(fā)很多相關(guān)的經(jīng)濟(jì)決策。不僅僅是美國(guó)，其他國(guó)家，比如德國(guó)也會(huì)害怕一些現(xiàn)象，比如二十年代的通貨膨脹就令他們恐懼至今。

還有一點(diǎn)是需要牢記的：這個(gè)世界，遲早會(huì)出現(xiàn)疫苗，遲早會(huì)有治療方案。在那之前，我們所有人都在面臨一個(gè)挑戰(zhàn)性很強(qiáng)的階段，而且沒(méi)人經(jīng)歷過(guò)這種痛苦。我們不知道未來(lái)會(huì)怎樣。當(dāng)這一切結(jié)束的時(shí)候，我們可能在很多方面都會(huì)變得和今天不同，包括生活方式、公司管理方式等等。

之前寫道，鉆石珠寶在疫情結(jié)束后會(huì)有一個(gè)較快的恢復(fù)和提升，但我沒(méi)有解釋為什么會(huì)回升。其實(shí)是因?yàn)閻?ài)。因?yàn)閻?ài)是一種人性的需要。

▲ 艾瑞克·弗洛姆（Erich Fromm，1900年3月23日-1980年3月18日），美籍德國(guó)猶太人。人本主義哲學(xué)家和精神分析心理學(xué)家。畢生致力修改弗洛伊德的精神分析學(xué)說(shuō)，以切合西方人在兩次世界大戰(zhàn)后的精神處境。

正如艾瑞克·弗洛姆所說(shuō)：“矛盾的是，獨(dú)處正是孕育愛(ài)的契機(jī)?！?/p>

當(dāng)我們不再被迫隔離的時(shí)候，我們將重新評(píng)估自己的生活。

我們將呼喚出內(nèi)心的愛(ài)，覺(jué)得“嘿，生活是短暫的，不妨大膽一點(diǎn)。”我們會(huì)不再猶豫，立刻向自己愛(ài)的人求婚，因?yàn)槲覀冊(cè)诮?jīng)歷了那一段時(shí)期之后，不愿再失去彼此。我們會(huì)孕育孩子，因?yàn)槲覀兏胙永m(xù)自己的生命。正因?yàn)槿绱?，我們?huì)向往獲得一件對(duì)生命歷程有標(biāo)志性意義的珠寶?；蛘撸粋€(gè)紋身也可以。也許，珠寶和紋身都要吧。

文章來(lái)源：Edahn Golan，鉆石觀察編譯