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油價漲漲漲,如何驅(qū)動油服公司的股價?

關(guān)鍵詞 石油 , 油服 , 鉆井|2018-05-08 09:01:17|來源 鳳凰財經(jīng)
摘要 1.什么是油服?油服是指在石油公司勘探、開發(fā)過程中為其提供的工程和技術(shù)服務(wù)的總稱,廣義上的油服行業(yè)還包括油裝備的制造業(yè)務(wù)。以油氣生產(chǎn)井口為界,井口以下部分,完成勘探、鉆...

  1. 什么是油服?

  油服是指在石油公司勘探、開發(fā)過程中為其提供的工程和技術(shù)服務(wù)的總稱,廣義上的油服行業(yè)還包括油裝備的制造業(yè)務(wù)。

  以油氣生產(chǎn)井口為界,井口以下部分,完成勘探、鉆完井、形成井口的過程為油田服務(wù),這個過程提供的鉆完井、物探等設(shè)備屬于油田服務(wù)設(shè)備;

  井口以上部分,生產(chǎn)井口形成后的分離、凈化、集運(yùn)輸送地面工程以及油田到城市或工廠的集運(yùn)輸送工程稱為油田工程服務(wù),形成工程本體的設(shè)備模塊為油田工程設(shè)備。

  2. 油服公司大可分為兩類

  一類是油田服務(wù)和設(shè)備提供商,這些公司為石油、天然氣的勘探和開采提供各種所需的設(shè)備產(chǎn)品,以及石油工程技術(shù)服務(wù);

  另一類公司是鉆井承包商,這些公司專門提供陸地、海上石油鉆井承包服務(wù)。

  分子行業(yè)來看,鉆井在油服市場中占比始終最高,保持在40%以上,其次是完井和裝備,占比25%~28%,開發(fā)占比在8~9%,勘探最低,約為3.5%。

  3. 油氣產(chǎn)業(yè)鏈

  油氣產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游勘探開發(fā)、中游存儲運(yùn)輸與下游煉化銷售。油服行業(yè)處于油氣產(chǎn)業(yè)鏈上游,包括油氣裝備與服務(wù)。

  油服公司客戶為各油氣公司,油氣公司的勘探開發(fā)資本支出情況直接影響油服行業(yè)景氣度,而油氣公司的勘探開發(fā)資本支出主要受到油價的影響。

  但是油價通過影響下游油公司的資本支出再影響油服行業(yè)收入、利潤,邏輯鏈條更長,所以油公司向油服行業(yè)傳導(dǎo)過程一般時間大概半年到一年,最終體現(xiàn)在業(yè)績的改善方面還需要時間。

  4. 油公司的勘探開發(fā)投入的核心驅(qū)動是國際油價走勢

  當(dāng)油價上漲時,全球油氣公司盈利狀況趨好,勘探開發(fā)資本支出增加,油氣裝備與服務(wù)公司獲得更多訂單,訂單質(zhì)量相應(yīng)提高,業(yè)績獲得較快增長。

  當(dāng)油價下跌時,由于全球油氣公司資本支出減少,首先受到影響的即為勘探、開發(fā)領(lǐng)域,油氣裝備與服務(wù)公司獲得訂單減少,業(yè)績出現(xiàn)下滑。

  目前油價維持在70美元/桶附近,市場景氣度較高。油價創(chuàng)三年新高,原油價格上漲一方面由于OPEC及俄羅斯等國家減產(chǎn)執(zhí)行率較高,另一方面中國等高成本產(chǎn)油區(qū)此前較低的資本開支導(dǎo)致新增產(chǎn)量無法彌補(bǔ)產(chǎn)量衰減,而頁巖油產(chǎn)量受制于壓裂產(chǎn)能等因素并未實現(xiàn)高速增長。

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布倫特原油價格走勢

  因此,原油價格維持在相對較高位置直接推動石油公司收入增長,并有望帶動其資本開支實現(xiàn)預(yù)期水平。此外,我們認(rèn)為天然氣開發(fā)加速將進(jìn)一步帶動國內(nèi)油服及設(shè)備市場復(fù)蘇,壓裂設(shè)備及服務(wù)市場有望受益。

 

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