国产97在线视频|av不卡在线观看|停停开心一区二区|婷婷日韩中文字幕|超碰勉费人人34|亚洲色区无码av|如何搜索AV在线

您好 歡迎來到超硬材料網(wǎng)  | 免費注冊
遠發(fā)信息:磨料磨具行業(yè)的一站式媒體平臺磨料磨具行業(yè)的一站式媒體平臺
手機資訊手機資訊
官方微信官方微信
鄭州華晶金剛石股份有限公司

需求有望超預(yù)期釋放 原油價格重心將繼續(xù)上移?

2018-03-20 09:40:38
摘要 2017年以來,放眼全球經(jīng)濟,各大經(jīng)濟體走勢均有不同程度好轉(zhuǎn),通縮壓力有所緩解,市場信心增強。隨著全球經(jīng)貿(mào)活動回暖,市場對于2018年全球經(jīng)濟的走勢依舊保持樂觀。國際貨幣基金組織(...

      2017年以來,放眼全球經(jīng)濟,各大經(jīng)濟體走勢均有不同程度好轉(zhuǎn),通縮壓力有所緩解,市場信心增強。隨著全球經(jīng)貿(mào)活動回暖,市場對于2018年全球經(jīng)濟的走勢依舊保持樂觀。

      國際貨幣基金組織(IMF)在其最新的《世界經(jīng)濟展望報告》中,將2018年全球經(jīng)濟增長預(yù)期大幅上調(diào)0.19個百分點至3.9%。同時也上調(diào)了包括美國和印度在內(nèi)的主要經(jīng)濟體增長預(yù)期。IMF預(yù)計,今年全球四分之三的經(jīng)濟體增速都將加快,這也是全球經(jīng)濟近10年來最大范圍的增長提速。同樣,經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)在日前發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望報告》中,對2018年全球經(jīng)濟增長的預(yù)期是3.7%,比2017年全球經(jīng)濟增長3.6%高0.1個百分點。3.7%這一經(jīng)濟增速接近1990年至2007年全球經(jīng)濟的平均增速。

      從制造業(yè)PMI來看,經(jīng)濟平穩(wěn)增長特征更加明顯。2017年美國、歐元區(qū)、德國、法國、英國的制造業(yè)PMI指數(shù)分別為57.4、57.1、59.1、54.9和55.9,同比增幅分別為5.9、4.7、5.9、5.0和3.6,絕對水平和增速均創(chuàng)近5年新高。從最新的制造業(yè)PMI指數(shù)來看,2018年2月美國、歐元區(qū)、德國、法國、英國的制造業(yè)PMI指數(shù)分別為60.8、58.6、60.6、55.9和55.2,同比增幅為3.1、3.2、3.8、3.7和0.7,制造業(yè)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。

      美元指數(shù)大概率走弱

      從歷史數(shù)據(jù)來看,美元和大宗商品價格之間大部分時間呈現(xiàn)非常明顯的負相關(guān)性。根據(jù)相關(guān)性分析,2012—2017年美元指數(shù)與原油的相關(guān)系數(shù)為0.94,因此,通過對美元指數(shù)走勢的判斷來預(yù)測油價走勢是完全可行的。

      21世紀以來,美元一共有5次比較明顯的反彈。第一次是從2004年年底至2005年11月,美元指數(shù)從80反彈至92左右。當(dāng)時美國經(jīng)濟從2000年IT泡沫中恢復(fù),經(jīng)濟復(fù)蘇,通脹上升,美聯(lián)儲從2004年6月開始進入加息周期。第二次是從2008年7月至11月,雷曼兄弟倒閉引發(fā)全球金融危機,美元指數(shù)從71反彈至88左右。第三次是從2009年11月至2010年6月,迪拜債務(wù)危機爆發(fā),美元指數(shù)從74反彈至88左右。第四次是從2011年8月至2012年7月,歐債危機擴散、標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)評級,美元指數(shù)從73反彈至83左右。第五次是2014年下半年至2015年,美聯(lián)儲退出量化寬松,收緊貨幣政策的預(yù)期引發(fā)美元反彈,美元指數(shù)從80反彈至100左右。

      不過,就目前來看,我們認為美元指數(shù)中長期仍將維持弱勢:一是2017年以來歐洲復(fù)蘇勢頭強勁,導(dǎo)致美元走勢的相對弱勢。二是特朗普交易紅利耗盡,市場對特朗普新政感到失望,特朗普新政對美國經(jīng)濟拉動作用不明,至少在2018年難以快速顯現(xiàn),赤字加大又可能加劇美元貶值,中期選舉的不確定性也將拖累美元走勢?;谝陨戏治?,我們預(yù)計2018年美元指數(shù)大概率振蕩走弱,美元指數(shù)核心波動區(qū)間為85—95,可能在2018年上半年見頂。

      中國消費將進一步提升

      根據(jù)EIA統(tǒng)計,2018年全球原油需求預(yù)期達10019萬桶/日,增幅為169萬桶/日,2018年下半年需求預(yù)期為10081萬桶/日,較上半年增幅為130萬桶/日,需求增量主要來自于美國和亞太地區(qū)。分國家區(qū)域來看,2018年OECD國家原油需求預(yù)計為4759萬桶/日,增幅為39萬桶/日,2018年下半年需求預(yù)期為4807萬桶/日,較上半年增幅為95萬桶/日,增量主要來源于汽油消費的拉動。

      美國是全球第一大原油消費國,占全球原油消費的20%以上,但由于2017年美國經(jīng)濟持續(xù)保持低增長,因此消費增量有限。數(shù)據(jù)顯示,2017年美國市場成品油消費為1985萬桶/日,同比增加16萬桶/日。汽油依舊牢牢占據(jù)成品油消費市場的半壁江山,2017年平均消費921.85萬桶/日,同比增加10萬桶/日。IMF在其最新報告中上調(diào)2018年美國經(jīng)濟增速至2.7%,比2017年高0.52個百分點?;趯γ绹?jīng)濟的樂觀預(yù)期,EIA預(yù)計2018年美國市場原油需求將大幅增加48萬桶/日至2035萬桶/日。隨著季節(jié)性需求高峰期的到來,2018年下半年原油需求將達到2055萬桶/日,較上半年增加41萬桶/日。EIA預(yù)計2018年中國原油需求將達到1369萬桶/日,增幅為43萬桶/日。其中,下半年需求預(yù)期為1352萬桶/日,較上半年減少34萬桶/日。據(jù)統(tǒng)計,2017年中國原油進口量41957萬噸,折844萬桶/日(按照1噸=7.35桶換算),同比增長11.8%,超越美國成為全球第一大原油進口國。此外,商務(wù)部在《商務(wù)部公告第2017年76號發(fā)布2018年原油非國營貿(mào)易進口允許量總量、申請條件和申請程序》中表示,2018年原油非國營貿(mào)易進口配額為14242萬噸,比起2017年實際審批的9181萬噸,增加5062萬噸,增幅55.1%。隨著地?zé)掃M口配額的增加,未來中國對于原油的消費將進一步提高。

      美國頁巖油產(chǎn)量不斷增加

      減產(chǎn)協(xié)議執(zhí)行期間,OPEC供應(yīng)不斷收縮。2017年OPEC成員國供應(yīng)量3234.6萬桶/日,同比下滑52.6萬桶/日,上半年,OPEC平均供應(yīng)量為3209萬桶/日,有效減產(chǎn)規(guī)模為84萬桶/日,下半年OPEC平均供應(yīng)量為3269萬桶/日,供應(yīng)較上半年有所增加。2017年委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量194萬桶/日,同比下滑22萬桶/日,2017年以來更是逐月下滑,OPEC最新月報顯示委內(nèi)瑞拉1月原油產(chǎn)量154.8萬桶/日,同比大幅下滑45萬桶/日。近幾年超高通脹、食物短缺、債務(wù)違約等問題讓委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟岌岌可危,油氣投資逐步收緊,預(yù)計2018年委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量將繼續(xù)下滑。

      美國原油產(chǎn)量增長導(dǎo)致全球原油供應(yīng)過剩,2017年美國產(chǎn)量930萬桶/日,同比增加80萬桶/日,其中頁巖油產(chǎn)量455萬桶/日,同比增加31萬桶/日,基本上對沖了OPEC為減產(chǎn)所付出的努力。2018年以來,隨著油價站穩(wěn)60美元/桶以上關(guān)口,美國頁巖油生產(chǎn)商現(xiàn)金流扭虧為盈,活躍鉆井平臺同步回升,較去年同期增加200口以上,主要是因為當(dāng)前油價高于頁巖油井口盈虧平衡的邊際線,有利于頁巖油產(chǎn)量的復(fù)蘇。與此同時,美國周度原油產(chǎn)量突破1038萬桶/日,繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。未來美國產(chǎn)量將大概率突破1100萬桶/日,居高不下的美國原油產(chǎn)量成為油價上行最大的隱患。

      基金長周期看多原油市場

      CFTC非商業(yè)凈多持倉處于歷史同期高位。歷史數(shù)據(jù)顯示,非商業(yè)凈多持倉變化方向與價格運行方向基本同步,且具有一定的超前性。CFTC公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至3月13日,WTI原油非商業(yè)凈多持倉668533張,環(huán)比減持17974張,同比增加162708張,大幅高于5年均值水平。非商業(yè)凈多持倉規(guī)模達到相對高位且維持較長時間,表明從一個長周期來看,對沖基金對于原油市場保持樂觀。不過,投資者需要關(guān)注凈持倉處于極值點的情況,即頂部風(fēng)險或底部風(fēng)險。目前非商業(yè)持倉已經(jīng)連續(xù)兩周下滑,因此需要關(guān)注多頭減倉的風(fēng)險。

      綜上所述,隨著全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇,原油需求也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。原油市場交易的核心邏輯已從供給過剩慢慢轉(zhuǎn)向經(jīng)濟復(fù)蘇對于消費的拉動,國際原油價格中樞將繼續(xù)上移,預(yù)計在65—70美元/桶附近。

 

① 凡本網(wǎng)注明"來源:超硬材料網(wǎng)"的所有作品,均為河南遠發(fā)信息技術(shù)有限公司合法擁有版權(quán)或有權(quán)使用的作品,未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用,并注明"來源:超硬材料網(wǎng)"。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。

② 凡本網(wǎng)注明"來源:XXX(非超硬材料網(wǎng))"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責(zé)。

③ 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的,請在30日內(nèi)進行。

※ 聯(lián)系電話:0371-67667020

柘城惠豐鉆石科技股份有限公司
河南聯(lián)合精密材料股份有限公司