美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)揚(yáng)言要對(duì)中國(guó)產(chǎn)品施加懲罰性關(guān)稅，這讓整個(gè)貿(mào)易圈惴惴不安。與此同時(shí)，中國(guó)自身的貿(mào)易保護(hù)形式──補(bǔ)助和補(bǔ)貼在工業(yè)利潤(rùn)中的比重越來(lái)越大，可能也只會(huì)讓緊張氣氛進(jìn)一步升溫。
　　巨額政府補(bǔ)貼在中國(guó)公司的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)中占據(jù)越來(lái)越大的比重，國(guó)企和私企都是如此，這已不是秘密。根據(jù)Wind資訊(Wind Info)的分析，上市非金融公司的利潤(rùn)中有將近14%要?dú)w功于政府的支持。而六年前的比例還不足5%。即便是私企（許多都有政府股東），也有11%的利潤(rùn)得益于此。
　　雖然特朗普的矛頭指向人民幣匯率，但補(bǔ)貼是政府可用來(lái)推低出口產(chǎn)品價(jià)格的另一種手段。如果補(bǔ)貼足夠大，甚至可以減輕潛在關(guān)稅上調(diào)的負(fù)面影響。
　　政府補(bǔ)貼以多種形式存在，包括全額現(xiàn)金補(bǔ)助、退稅、地方政府援助和出口商扶持政策。推動(dòng)這種扶持需求的是，在中國(guó)，當(dāng)一家公司連續(xù)四年虧損時(shí)，這家公司將從證券交易所下市。而差不多10%的上市省級(jí)國(guó)有企業(yè)都依靠政府補(bǔ)貼來(lái)保持盈利。
　　蓬勃發(fā)展的行業(yè)也同樣受益。在中國(guó)汽車(chē)行業(yè)，自2010年以來(lái)政府補(bǔ)貼每年增長(zhǎng)50%。對(duì)于主要汽車(chē)制造商吉利汽車(chē)(Geely)來(lái)說(shuō)，過(guò)去五年政府補(bǔ)貼和津貼在毛利潤(rùn)中的占比平均為19%。依靠政府補(bǔ)貼來(lái)保持盈利的公司中，前三名都在汽車(chē)行業(yè)。中國(guó)是全球最大汽車(chē)市場(chǎng)。
　　根據(jù)清華大學(xué)研究員郝瀚與他人合著的一篇論文，在沒(méi)有政府扶持的情況下，電動(dòng)車(chē)電池生產(chǎn)等關(guān)鍵技術(shù)在短期內(nèi)是不可能投入實(shí)際使用的。建造電池的資金中有50%以上來(lái)自政府補(bǔ)貼。同時(shí)，機(jī)械等行業(yè)已出現(xiàn)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的情況，雖然近幾個(gè)月比較基數(shù)較低。政府補(bǔ)貼在這些行業(yè)占到利潤(rùn)的30%。
　　政府激勵(lì)措施并不局限于中國(guó)。美國(guó)也有稅收優(yōu)惠舉措及其他激勵(lì)措施。全球跨國(guó)公司也是最大的受益者之一。許多激勵(lì)措施通過(guò)鼓勵(lì)消費(fèi)的計(jì)劃實(shí)現(xiàn)。而中國(guó)政府的補(bǔ)貼更多在供應(yīng)端實(shí)施。
　　英國(guó)學(xué)者Edward Lee、Martin Walker和Cheng Zeng在2014年的論文中稱(chēng)，中國(guó)政府的補(bǔ)貼和扶持政策扭曲了價(jià)值，給受補(bǔ)貼者帶來(lái)了優(yōu)勢(shì)。理論上只有擁有好項(xiàng)目的公司才可以獲得補(bǔ)貼。而現(xiàn)實(shí)是補(bǔ)貼也會(huì)幫助弱者。中國(guó)山水水泥(China Shanshui Cement)和中國(guó)雨潤(rùn)食品(China Yurun Food)曾接受中國(guó)政府大量補(bǔ)貼，但這兩家公司的子公司今年出現(xiàn)了債務(wù)違約。
　　中國(guó)政府曾探討過(guò)改革國(guó)家干預(yù)方式的問(wèn)題，以將補(bǔ)貼市場(chǎng)化，更多的對(duì)市場(chǎng)機(jī)制作出回應(yīng)，而不再是單純發(fā)放現(xiàn)金。但中國(guó)幾乎沒(méi)有談?wù)撨^(guò)減少?lài)?guó)家干預(yù)的問(wèn)題。如果特朗普兌現(xiàn)承諾、更關(guān)注美國(guó)國(guó)內(nèi)問(wèn)題，中國(guó)政府可能繼續(xù)以過(guò)去同樣的方式幫助中國(guó)公司，甚至有過(guò)之而無(wú)不及。