過去一個月來，銅價受中國經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象推動而持續(xù)上漲，目前漲勢已失去動力，價格開始回落，而且有跡象顯示，作為全球最大銅買家的中國制造企業(yè)正在削減需求。
        8月份上半月銅價曾高漲約7.8%，但之後漲勢停滯，目前價格較上月高位下跌了2.6%。銅一直被看作是中國經(jīng)濟增長的晴雨表，因為銅廣泛地使用在從電纜到汽車等一系列產(chǎn)品的制造上，因而近期銅價下跌潛在為中國經(jīng)濟前景蒙上陰影，雖然其他方面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)指向中國經(jīng)濟增速加快。

        需求減弱的一個領(lǐng)先指標是上海倉庫的銅庫存穩(wěn)定在40萬噸左右，今年早些時候曾高達100萬噸。據(jù)一位倉庫經(jīng)理稱，制造企業(yè)在過去幾個月大量購買銅導致庫存不斷下降後，已經(jīng)放慢了銅的使用量；這位經(jīng)理不愿透露姓名，因為他未被授權(quán)向媒體發(fā)布信息。在倫敦的倉庫中，銅庫存則在上升。據(jù)倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，過去3天銅庫存持續(xù)增加。

        需求減弱的另一個跡象是中國的銅溢價下降，分析師們稱，這對銅期貨價格也不是一個好兆頭。上海有色網(wǎng)(Shanghai Metal Markets)的數(shù)據(jù)顯示，中國銅價較倫敦銅的溢價從8月初的每噸230美元降至168美元。周二基準3個月銅期貨價格基本持平于每噸7,228.25美元。

        浙江一家電力電纜制造企業(yè)的采購經(jīng)理稱，他不是太看好銅價的未來走勢；他所在企業(yè)為中國國家電網(wǎng)公司(China State Grid Corp.)供貨。他預(yù)計電力電纜制造企業(yè)的需求在上半年有所回升後，在年底前將保持平穩(wěn)；電力電纜制造業(yè)的銅消費量占中國整體消費量的一半。

        他表示，他所在企業(yè)的訂單自7月份以來一直不多，因為一些城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目已經(jīng)結(jié)束，大部分訂單在上半年發(fā)出并完成。

        上半年電網(wǎng)投資同比增長19%，達到人民幣1,659億元(約271億美元)，遠遠超過國家電網(wǎng)設(shè)定的4%增長目標。國有金屬信息供應(yīng)商北京安泰科(Beijing Antaike)銅首席分析師楊長華稱，這意味著今年馀下時間電力行業(yè)的增長空間非常小。

        他表示，今年中國銅需求不太可能有任何驚喜。

        摩根大通(J.P. Morgan)、德意志銀行(Deutsche Bank)和瑞士信貸(Credit Suisse)等投資銀行因中國制造業(yè)等數(shù)據(jù)改善，近期紛紛上調(diào)了對中國今年經(jīng)濟增長率的預(yù)測。但摩根大通也持謹慎態(tài)度，認為未來仍然面臨許多挑戰(zhàn)，比如債務(wù)水平膨脹、經(jīng)濟復(fù)蘇溫和而短暫等。

        楊長華補充說，即使中國政府推出額外的支持性措施，或者經(jīng)濟似乎企穩(wěn)，對銅行業(yè)的影響也相當有限，而且宏觀政策對微觀層面的影響通常滯後。

        另外巴克萊(Barclays)稱，銅供應(yīng)增加可能導致供大于求，也令銅市雪上加霜，該行預(yù)計第四季度銅價將下跌。該行估計，今年下半年全球銅供應(yīng)過剩418,000噸，上半年存在307,000噸的供應(yīng)短缺。

        巴克萊在近期的研究報告中表示，雖然近期銅價可能進一步攀升，但該行傾向于逢高沽售，為2013年晚些時候價格下跌做準備。

        大華繼顯(UOB KayHian)的資深分析師Helen Lau把今年銅平均價格預(yù)期從每噸7,360美元下調(diào)至7,304美元，同時也下調(diào)了2014年的價格預(yù)期，理由是缺乏中國需求復(fù)蘇的跡象、可能出現(xiàn)供應(yīng)過剩局面、全球銅庫存水平高。