4月PMI數(shù)據(jù)顯示,國內經(jīng)濟短期內呈回落整固態(tài)勢,宏觀調控作用顯現(xiàn),但通脹壓力尚未顯著舒緩。業(yè)界主流機構認為,未來CPI通脹指標可能出現(xiàn)小幅回落,但在中期內,該指標仍將持續(xù)處于較高水平。央行昨日最新發(fā)布的報告也指出,當前經(jīng)濟增長和就業(yè)形勢較好,穩(wěn)定物價和管好通脹預期是關鍵。
央行:進一步發(fā)揮直接融資的作用
央行最新發(fā)布的《2011年一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中表示:下一階段,將切實實施好穩(wěn)健的貨幣政策,注意把握調控的節(jié)奏和力度,保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,處理好控制貨幣總量和改善結構的關系,處理好促進經(jīng)濟增長和抑制通貨膨脹的關系。要切實加強流動性管理,把好流動性總閘門。根據(jù)形勢發(fā)展要求,綜合運用好公開市場操作、存款準備金率、利率等多種價格和數(shù)量工具,健全宏觀審慎政策框架,配合常規(guī)性貨幣政策工具發(fā)揮合力,保持合理的社會融資規(guī)模和節(jié)奏,管理通脹預期。
值得重視的是,央行特別指出,“當前,經(jīng)濟增長和就業(yè)形勢較好,穩(wěn)定物價和管好通脹預期是關鍵”。今后將“穩(wěn)步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革。繼續(xù)推動金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新,保持金融市場健康發(fā)展。進一步發(fā)揮直接融資的作用,支持企業(yè)采取股權、債券等融資方式籌措資金”。
本報宏觀分析員認為,央行的上述表態(tài)一方面顯示,目前的經(jīng)濟環(huán)境下,為抑制通脹,貨幣政策仍有足夠的騰挪空間。另一方面,資本市場將在“社會融資總量”的構成中占有越來越重要的角色,股市大擴容在所難免。
4月CPI未必創(chuàng)新高
3月份CPI同比增長率攀升至5.4%的高位,業(yè)內大量機構預期通脹將在未來較長時間內維持較高的水平(4%-5%之間),但對于個別月份的CPI數(shù)據(jù)是否會創(chuàng)新高,分歧則不小。中信證券研究部宏觀組認為,4月的PMI指數(shù)顯示上游通脹壓力有所減弱,4月CPI價格指數(shù)預測值為5.0%,PPI為7.3%。
瑞銀預計,CPI未來3到5個月內仍將維持在5%以上的高位。下半年食品價格將會回落,并抵消掉不斷上升的非食品通脹。預計二季度還將加息1次,三季度可能還會加息1次。
升值步伐或進一步加快
瑞銀經(jīng)濟學家汪濤認為,由于二季度CPI高企以及美元疲軟,未來兩個月人民幣對美元可能會以每月1%的速度升值。相比今年以來不到2%的升值幅度,這個速度的確要快很多。不過,汪濤認為這種速度不會持續(xù)太長時間,“因為政府不會允許2011年人民幣對美元的升值幅度超過5-6%。我們維持年底人民幣對美元匯率達6.2的預測”。
對于人民幣全年對美元的升值幅度,本報前期曾進行過深入報道??傮w而言,業(yè)界機構目前對升值幅度的預期在上調,認為全年升值幅度在7%-8%的投行不在少數(shù)。